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三足鼎立,紫光集团半导体业务布局解构

时间:2019-11-22 13:41来源:智能科技
原标题:专家康钊:国内芯片业再苦再难也要追!需紫光大量的资金投入 开栏语:每到年末,敏感的投资者都会四处打听,哪家上市公司有资产重组计划,哪家上市公司有重大并购事宜

原标题:专家康钊:国内芯片业再苦再难也要追!需紫光大量的资金投入

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开栏语:每到年末,敏感的投资者都会四处打听,哪家上市公司有资产重组计划,哪家上市公司有重大并购事宜。这是因为,上市公司的这些重大资产并购事宜都会对其未来业绩增长增添变数。随着中国经济的升级转型和上市公司自身实力的不断增强,这些重大资产并购的金额也是越来越大。为此,《证券日报》梳理了一下今年以来上市公司超过百亿元数量级的并购事宜,希望能对投资者的年末投资提供参考。

48岁的紫光集团董事长赵伟国,面对中国证券报记者的专访,说话语速较快,声调沉稳。从收购展讯开始,紫光集团开启了一连串并购,俨然一跃成为国内集成电路的龙头。

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文 / 华商韬略 王又新伊然

如果不是两年在集成电路领域掀起多笔大规模并购,以及在资本市场抛出A股市场金额最高的定增预案,作为“清华系”幕后的掌舵人的赵伟国或许不会像现在这样成为资本市场的话题人物。

  在和中国证券报记者的交流中,赵伟国透露出一个明确的信息:同方国芯创纪录的800亿元增发,远远不是紫光集团收购动作的阶段性结束。“三年内成立规模达3000亿元的科技产业投资基金,后期还有并购宣布。未来要将紫光集团涉及的芯片细分领域做到世界前三。”显然,当下的紫光集团正开启“以国际并购带动自主创新”模式,公司业务仍然处于飞速扩张期。

运营商世界网刘双/文

5G时代,芯片的重要意义已经无需多言。

短短两年内,以紫光为平台的清华系在资本市场接二连三掀起总金额百亿级的大规模并购,并开始推动金额达800亿元的“史级”定增。

  “买买买”之后怎么办

近日,紫光集团内部股份变动不小,清华控股通过股份转让将与高铁新城、海南联合对紫光实行三方共同控制,二股东北京健坤投资集团有限公司则因此排位上升,成为继清华控股之后的最大股东。

一台小小的5G手机样机,它的核心计算能力一点不比一台笔记本电脑小。而在这样强大的计算能力下,它还不需要电脑中常见的散热风扇。

在赵伟国为幕后推手的多项并购扩张后,清华系以同方国芯为开端,开始了前所未有的大规模整合。然而在这一系列的动作的背后,净资产不到30亿元的同方国芯,拿什么来推动如此天量规模定增,百亿元投入存储芯片市场在如今的资本市场又能否得到认可,成为这场巨额并购的最大悬念。

  在多数人的眼里,并购和整合似乎是一体的,但赵伟国之前对外界已经表示,紫光不会刻意地去做整合,在接受中国证券报记者专访时,赵伟国再次强调了这一点。

虽然在股东层面出现了不小的波动,但这对于紫光整体发展而言其实并无影响。持有北京健坤七成股份的紫光集团董事长赵伟国,仍旧是紫光的掌门人,并且作为如今紫光的单一最大股东,手中实权加大,在管理与领导层面,并不会产生太大变化。

最近五年的芯片技术发展,最先进的工艺全部都是用于手机芯片的,核心的竞争力都体现于此。

“饿虎捕食”两年吞下五家巨头

  紫光在收购展讯和锐迪科后,成立了紫光展锐来统筹两者的业务,“但我不会生硬地把两个公司凑到一起做事。”

而赵伟国的能力业界一向有目共睹,能将紫光做到国内芯片领域的老大,任谁也不敢小觑。据赵伟国在今年8月的介绍得知,2017年,紫光共提供了34亿颗芯片,其中包括的手机芯片,从数量上看已是仅次于高通和联发科的全球第三。

过往,国产芯片在核心技术上被国际巨头甩在身后,徒留国人芯痛。

“一旦出手,饿虎捕食。”对于自己的投资风格,在资本市场潜伏多年的赵伟国如此评价。

  早年展讯和锐迪科是合作伙伴,展讯主要做通信的基带芯片,锐迪科做外围芯片,但由于后期锐迪科也开始介入基带芯片,双方变成了竞争关系。“收购之后,紫光重新调整了定位,展讯就做基带,锐迪科就做外围,还有物联网、数字电视芯片等。通过业务调整,锐迪科今年三四季度已经开始增长,明年将有比较好的发展。”

可见对于紫光而言,真正的挑战永远不是来自于内部,而是外部整个中国芯片领域的大环境。有数据显示,2017年我国集成电路的产品需求达1.4万亿元,但国内自给率仅为38.7%,其中存储芯片完全不能自给。

而现在,正是国产芯片崛起的好时机。

两年间,赵伟国频频在并购市场出手,以尖锐的目光迅速掀起多场并购,其并购的对象几乎无一例外是来芯片行业产业链已具规模或正在潜伏却快速成长的佼佼者。同方国芯正是这样一位佼佼者。

  “未来上市可能是一家公司,但公司会是两个不同的业务。通过紫光展锐,紫光集团已经把双方的利益捆绑在了一起,让他们打不起来,因为打对方就是打自己。”

运营商世界网CEO兼主编康钊也对此表示,国内芯片产业与国外的英特尔、高通、三星等芯片巨头还有差距,需要追赶很长时间。但他同时也认为,芯片是国家核心产业,许多领域采用的芯片十分敏感,需要有紫光这样的企业投入大量的资金,再难再苦也要追赶。

以“芯”“云”两大核心奔向世界级高科技企业的紫光集团,正在解决“芯痛”的大路上极速奔驰。

紫光系第一次正式踏入芯片领域的事件是其对展讯的一笔并购。2013年6月份,主攻地产开发、IT分销等产业的紫光集团突然向在美国资本市场不温不火、市盈率长期在10倍以下的展讯通信发出现金收购邀约。7月中旬,双方宣布最终收购价格为每股美国存托股份31美元,收购总价约18亿美元。这一看似在业务上毫无关系的两家企业之间的收购,引发外界诸多猜测。而展讯通信一度被业内认为是有意通过私有化而回归国内A股市场,从而扩大融资规模。

  紫光前期引入英特尔作为紫光展锐的二股东,成为业内的焦点。据紫光内部人士透露,由于在移动芯片领域全面落后于高通,英特尔原先的打算是,加价从紫光手中将展讯买走。

“再苦再难也要追赶”似乎也说出了赵伟国的心声。如今,高通在芯片领域的手越伸越长,今年已经在中国开启了专门针对中国市场设计的智能手机芯片业务,对此赵伟国也曾喊话高通要有远见,给中国企业一口饭吃,但显然赵伟国也很清楚,求人不如求己,施舍永远不如自己努力变强大来的更实际。

属于“清华系”系统的紫光股份1999年上市,背靠清华大学的金字招牌,以及资本市场对科技产业的追捧,紫光股份上市不到半年即成为行业内的第一支“百元股王”。

那时,中国芯片企业仅有不足20家,真正能站住脚跟的只有海思和展讯通信两家。在紫光收购展讯之前,没有人想到其会跟芯片有关系。彼时的紫光还只是在芯片领域站在路口的“门外汉”。

  “之前科再奇(英特尔CEO)确实表达了这个意思,但我明确告诉他这是不可能的,紫光不是为了倒手赚差价。”赵伟国表示,“后来紫光说服英特尔入股。我向对方表示,英特尔如果在1985年收购了刚成立的高通,那么高通就没有了,英特尔还是英特尔。但试想一下,如果当时英特尔选择成为高通的二股东,共同发展,分享成功,那今天的英特尔会是什么样子。当一个企业做大了,投资入股寻求合作,实际上是最为安全的合作方式。”

赵伟国称,2017年紫光已经在研发上投入了200亿元左右,而今年,这个数目也绝不会变少,尽管外部环境恶劣,但紫光肩负着国内芯片领域“大哥”的责任,带领“中国芯”杀出一条血路是其自觉的使命,“无论如何,还是咬紧牙关往前挪。”赵伟国说。

因为市场和产业经验不足,庞大起来的紫光股份并没有实现更好的发展。直到2009年,一位校友为其带来翻天覆地的变化。

当大多数人还未回过味来的时候,也仅有四个月的时间,紫光系就在芯片领域开始发起新一轮进攻。紫光集团又向锐迪科发出现金收购要约,打败浦东科投每股15.5美元的报价,最终紫光以每股美国存托股份18.5美元的价格、以约9.1亿美元收购总价拿下在中国本土芯片设计领域排名第三的锐迪科。就这样,紫光系包揽了芯片设计企业前三名中的二名。当时两家企业合并后的年产值将达 15亿美元,紫光系借此挤进全球芯片设计企业前20名。即便如此,中国芯片企业还是因为规模过小、过于分散,而在国际市场无法显山露水。

  赵伟国前期在某论坛上发表了题为“从芯到云”的演讲,这是其本人近期对紫光业务最为系统性的一次阐述。考虑到紫光集团旗下已经有两个半导体上市平台——紫光股份(000938)、同方国芯(002049)。外界不难以为芯就是同方国芯、云就是紫光股份。但赵伟国向中国证券报记者表示,未来紫光的业务将继续扩大。“比如对于云来说,包括了服务器、存储、路由器、数据中心,涉及多个环节,紫光还有很多的产业领域可以做。紫光不排除未来寻求更多的上市平台。紫光集团不能保证未来每个业务在同一个时间段都能保持高速的增长,做得相对多有利于对冲风险。”

康钊认为,目前中国手机芯片已经形成了海思做高端芯片,紫光展锐做中低端芯片的有利格局,同时物联网芯片等新型芯片领域也较早进入,中国芯片企业依靠中国庞大的市场,面临较好的机遇。

清华校友赵伟国旗下的北京健坤投资集团成为集团49%的股东,清华控股将所持集团股份减低至51%。

赵伟国的野心也不止于此。在完成对锐迪科微电子公司的收购后,通过整合,紫光系形成紫光集成电路产业体系。随后,紫光又获英特尔90亿元注资,通过与英特尔的联手,紫光集团得到英特尔架构和通信技术的手机解决方案。今年2月份,紫光集团旗下的紫光通信斥资10亿元认购带有军工色彩的TCL4.8亿股,持有其3.92%的股权从而成为第三大股东;两个月后,由紫光集团领衔的上述投资主体,再次出手买下沈阳机床21.52%股份,成为第二大股东;今年5月份,紫光再次对极具潜力却有着巨大内部矛盾的惠普旗下华三进行了收购;10月份,紫光集团再次以6亿美元认购台湾“封测三哥”力成科技发行的2.59亿股私募,持股25%,成为其最大股东。

  赵伟国前期在台湾地区出席活动时曾表示,如果台湾地区开放芯片领域的大陆资本进入,可以将紫光展锐与联发科合。该言论引发了岛内的强烈反响。“台湾确实有很好的企业,紫光刚刚入股的力成,在全球封测排第五,但在存储领域,力成是排第一的,这就是紫光为什么要入股力成的原因。但是,台湾不会是紫光未来投资的重点,因为台湾可选择的范围少,台湾当地缺乏资本的支持,企业家已经出现了断层的现象。”赵伟国补充道,“欧洲目前来看,同样也不会是紫光投资的重点,因为在半导体领域欧洲的优秀企业同样不多。”

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从芯片制造、芯片设计再到芯片封装及其他存储产业,赵伟国没有放弃任何一个环节。在与美光科技、东芝等多家存储芯片产业大鳄传出“绯闻”之际,近日,紫光股份以约合240亿元、每股92.50美元的价格认购西部数据股份,从而持有西部数据约15%的股权,成为其第一大股。11月30日,紫光集团子公司紫光股份宣布与西部数据成立合资公司,共同销售西部数据现有的资料中心储存系统,并研发针对大陆市场的资料中心储存解决方案。至此,紫光系几乎“承包”了储存芯片的全产业链。而这一切都要得益于幕后操手--赵伟国。一系列眼花缭乱的并购,使赵伟国成为近两年芯片产业中名字最为响亮的并购者。

  可以预见,未来紫光集团仍然是非常坚决的扩张态势,现有的上市平台并不能满足紫光集团未来的战略布局需要。

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赵伟国1985年考入清华大学电子工程系,而后又继续在清华攻读通信硕士学位并开始了与紫光的缘分,最终职至紫光集团自动化工程事业部副总经理。1997年,赵伟国出任清华大学旗下另一家公司同方电子的总经理,后于2004年辞职创办了私人企业健坤集团。

“企业发展到一定阶段开始面临来自资本市场对收入增长以及获得可预期利润的压力。芯片公司光靠自身规模很难发展,需要通过并购来扩张。围绕这一产业链的并购还在加速。”此前,赵伟国接受《证券日报》记者专访时表示。

  对于集团本身未来在资本市场的定位,赵伟国倒是相对低调。“紫光集团现有的股权结构非常简单,清华控股51%,健坤投资49%,集团本身是没有上市需求的。集团旗下好的企业上市了,也就等于集团上市了。如果各个板块的利益都绑定在集团,反而容易吃大锅饭。现在华三团队的利益在紫光股份,未来存储领域的团队利益在同方国芯。这样,大家的利益也就都明晰了。”

赵伟国与紫光算是相互知根知底,而真正打动清华控股的是,他对发展中国高科技产业有着独到见解与远大使命。

同方国芯是不是终点,恐怕只有赵伟国自己知道。紫光频频收购的背后,是赵伟国建成一家中国“inter”大家庭的野心。如今看来,紫光一系列的并购策略,似乎都在为其同方国芯的定增重组的前奏。

  “很多人也问,紫光搞得这么大,你有没有想过玩砸了怎么办?老实说,我担心这个问题。”赵伟国话锋一转突然说道,紫光经营出问题没人来救,对清华本身也有很大的影响。我之所以有信心,除了对项目的筛选慎之又慎之外,还包括我自己要求,紫光对清华要有绝对的忠诚,做不到100%也要99%。另外,清华对紫光有信任,包括清华和清华控股的前任、现任和未来的领导以及校友的主流人群都信任紫光。最后是文化对接,公司是商业文化,而学校是教育科研文化,两者需要有机结合起来。

肩负起重塑紫光的使命后,赵伟国放眼全球科技产业发展的格局和趋势,立足中国科技产业发展的实际,跳出紫光当时的格局,将其未来锁定在半导体产业上,并围绕这一新的战略目标启动了一系列的工作,开启了紫光在芯片制造产业重点突围和发展的宏大布局。

大规模重组并购案背后

  虽然在外界看来,赵伟国是个成功的商人,在短短两年内,将紫光集团推向半导体领域的新贵,但实际上,其自身对清华的感情痕迹仍然很重,这从一个细节可以管中窥豹。在采访的最后,赵伟国突然起身并向中国证券报记者招呼道“来,请你看个东西”,领着记者来到一张证书旁,赵伟国介绍道,这是当年他从境外拍卖所得后,向清华大学捐献的2388枚战国时期的竹简所得的捐献证书,“这个东西极有价值,有失传的《尚书》篇章,现在业内统称这2388枚竹简叫清华简,它是清华大学文科重新崛起的一个标志性事件。”

赵伟国在全球范围内快速展开一系列的收购行动。

近期在资本市场掀起风浪的同方国芯的定增重组,无疑是清华系在资本市场的最大手笔。

2013年,紫光集团以17. 8亿美元收购全球第三大手机芯片商展讯通信;2014年,以9.07亿美元收购全球第四大手机芯片商锐迪科;2015年5月,又斥资23亿美元洽购惠普旗下华三通讯51%股权;2016年,以29.18亿台币入股芯片第一封装测试企业台湾日月光集团的苏州日月新半导体公司,据说占股30%……

此前,同方股份公告称,为配合清华产业调整和改革的整体部署,公司将持有的同方国芯部分股权出售给紫光集团,引起业内关注。

紫光不计成本的大投入和布局的原因是什么?

此后这一重组逐步明朗化。11月3日,同方股份再次公告称,公司为配合清华产业调整和改革的整体部署,拟以70.12亿元总价,将公司持有的同方国芯36.39%的股权出售给紫光集团下属全资子公司紫光春华。

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目前,清华系在迅速变换阵营,将同方国芯划归紫光集团。同时赵伟国加速在把境外存储业务打包装入同方国芯上市。

芯片材料是硅,我国是硅产量大国。但硅的提纯需要旋转,太阳能用的硅纯度是99.9999%,全世界一半以上份额由中国提供;而芯片用高纯99.999999999%,几乎全部依赖进口。芯片加工精度完全取决于核心设备—— “光刻机”。荷兰阿斯麦公司高端唯一,每台售价至少1亿美金,价格贵产量少。

“现在存储芯片业务大部分都放到同方国芯去了。只有展讯和锐迪科目前暂时不确定未来会去哪。”紫光内部人士透露。

投入半导体企业,谋利动机不能太强。投入的资本量虽然大,如果都是热钱,今天投进去,明天就想赚钱,对产业的发展并无益处。

一个庞大的紫光帝国正在酝酿,同方国芯的进入,加速了这一帝国的壮大。

赵伟国有耐心。他认为,中国在半导体产业已经落后发达国家太远,完全靠自身的积累去追赶,几乎已经不可能,收购则可以发挥市场和资本的作用,极大地弥合、缩短这种差距。以收购打下发展根基之后,他又及时启动了自主发展的按钮。

在国家加大对集成电路产业投入的大背景下,清华系加速了整合动作:解决同业竞争、厘清资产关系,同步扩张做大资产规模。同方方面表示,此次整合是经过与清华控股进一步沟通,清华控股为进一步落实国务院关于深化国有企业改革指导意见的精神,对其经营资产进行战略重组和产业布局调整,涉及对下属集成电路产业公司间业务和资产实施重组。

而在5G这个机遇窗口,紫光势要成为全球数一数二的芯片设计公司。

而同方国芯成为这场重组的核心,紫光集团顺利入股之后,同方国芯将成为清华控股旗下集成电路产业整合平台。

紫光展锐专注于移动通信和物联网领域的芯片设计企业,展锐已经发展成为全球第三的手机芯片设计企业,中国最大的泛芯片供应商和中国领先的5G通信芯片企业。展锐的第一颗5G芯片取名为“马卡鲁”——马卡鲁是世界第五高峰。

中投顾问高级研究员贺在华认为,清华控股正将集成电路业务汇聚到紫光集团旗下,同时同方股份也将持有的同方国芯的36.39%股份出售给紫光集团下的全资子公司紫光春华。主要是因为清华系大力扩张后,为避免业务重叠,急需整理资产结构,未来紫光集团将从入主同方国芯开始,一步步整理旗下资产,打造集成电路领域的世界级芯片公司。

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目前,同方国芯布局重点在终端芯片、军工芯片、DRAM等领域,而紫光收购同方国芯股权后,其旗下NandFlash、智能终端射频放大器、连接芯片、电视芯片等资产或将与同方国芯布局产业整合,从而将成为最大、产业链最为健全的集成电路产业平台。亦有传言称,紫光集团意欲“做大”同方国芯,将旗下尚未证券化的展讯通信等资产注入该公司。

紫光展锐CEO楚庆最近在某节目上表示,“紫光展锐拥有4600人,其中4000人是研发人员,它是一个真正的中国芯片技术的高地。……我们的研发人员占了总人数的90%以上,这是我们劳动创造价值的方式。”

对于两年并购金额达百亿元的资金从何处来。赵伟国此前接受媒体采访时表示,紫光并购的钱主要来自金融机构、科技产业投资基金、紫光集团

在芯片行业,很多人奉行摩尔定律。

自身的积累、他个人及团队和一些朋友的钱。亦有接近紫光人士透露:“近年来,在二级市场的投资敏锐眼光,让紫光系相关受益人收获颇丰,而此次对定增的推动资金或有一部分来于此。”

摩尔定律是由英特尔创始人之一戈登·摩尔提出来的。

今年5月份,停牌近半年之久的紫光股份发布定增方案,拟募集资金总额不超过225亿元,用以收购香港华三等三家企业的部分股权。复牌后,紫光股份连收16个一字涨停板,股价一路上涨至新高的139元,是复牌前股价29.2元的近五倍。

当价格不变时,集成电路上可容纳的元器件的数目,约每隔18-24个月便会增加一倍,性能也将提升一倍。换言之,每一美元所能买到的电脑性能,将每隔18-24个月翻一倍以上。这一定律揭示了信息技术进步的速度。

对此,同方内部人士告诉记者:“早期,中国LED、LCD、半导体受海外封锁最为严重。到目前为止,半导体还在被封锁,而中国原有芯片企业的知识产权相对较弱,在高端芯片领域受制海外力量。而如今,通过并购来打破这种封锁是有利途径。但半导体是需要大量资金的产业,动则百亿元的定增就不那么难理解。”

而楚庆则不认可,他直言摩尔定律已经终结。

紫光系进入“健坤时代”

“我们可以看到,随着工艺的快速演进,功耗、速度、成本这三个方面的好处没有那么大了。……这个战略的引领和追随导致西方在过去的四五十年一直是领先的,那么它现在要终止了,对于我们中国的芯片企业来讲,我们要利用这个机会。摩尔定律终结之后势必会产生新的产业竞争领域和模式,这才是我们的未来。”

在赵伟国通过旗下的多个上市公司在资本市场上频频发起交易总额达百亿美元的并购之后,其开始向市场抛出同方国芯的八百亿元定增计划。如果此次定增方案成功,同方国芯将超越2011年盐湖股份774.84亿元的定增,成为规模最大的定增重组案,创下A股历史上的新纪录。而同方国芯也受到这个消息影响,一度连续走出七个涨停板。

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根据同方国芯公告,其拟以27.04元/股发行29.59亿股,向实际控制人清华控股旗下九名对象发行股份,募资金额800亿元投向集成电路业务。其中600亿元拟投入存储芯片工厂,37.9亿元拟收购台湾力成25%股权,162亿元拟投入对芯片产业链上下游的公司的收购。此次同方国芯定增方案中有600亿元定增资金用于存储芯片工厂建设。

如今,紫光集团已是中国最大的综合性集成电路企业,全球第三大手机芯片设计企业,也被认为是中国最有希望率先冲入世界领先阵营的半导体公司。产品覆盖智能电视、AI处理器、物联网件等多个领域,是技术领先的泛芯片供应商。

贺在华表示:“历史上少有如此有规模的重组案,有两方面启示:一方面产业、资本相结合,共同推动我国芯片行业发展,改变我国芯片行业长期被国外垄断的局面,由国外进口转为本土生产,降低芯片引用成本;另一方面同方国芯的此次重组并购案给予其他企业启示,产业发展光靠国家支持和自己企业资本积累是不够的,还需要多加引进资本,促进企业发展。”

赵伟国曾说,“正当小有成绩时,我们发现,紫光集团尽管在发展,但是这个发展的过程却是一山翻过一山难。”

值得注意的是,同方国芯本次800亿元定增再融资拟发行的29.59亿股,不仅是其现有总股本的4.88倍,也是上次拟定增股份数量的37.48倍,而其本次再融资规模更是其现有净资产的28.57倍。同时,同方国芯创始人的赵伟国将出任同方国芯董事长一职,他是公司本次定增再融资的生力,也是这一定增重组案的幕后推手。

金沙澳门官网网址cow ,面对挑战和竞争,紫光会一直积极投入中国芯片事业研发,勇于攀登高峰。

与一般定增不同的是,此次同方国芯并不是向二级市场公开募集,而是大股东及相关进行全额认购。根据公告,健坤集团全资持有的西藏健坤中芯拟出资认购69亿元;紫光集团与健坤集团分持51%和49%的西藏紫光国芯拟认购199.99亿元,其余由紫光集团全资持有的子公司认购。

时间会证明一切。

据了解,赵伟国、李义和李禄媛分别持有健坤集团70%、15%与15%股权,健坤集团则持有紫光集团49%股权。如此一来,赵伟国控制的健坤集团约需出资460亿元认购同方国芯定增再融资,约占同方国芯本次再融资总额的57.5%。

——END——

而在去年总资产仅有10亿元的健坤集团需要承担近500亿元的认购金额。

图片均来自网络

紫光集团内部人士表示:“此次,健坤集团是以现金认购方式认购,但具体这笔资金的来源,对方并没有透露也不需要披露。”

欢迎关注,识风云人物,读韬略传奇。

资料显示,注册资本为10000万元的健坤集团,是一家民营企业成立于2005年6月21日,大股东赵伟国持股95%。其业务是投资管理、兼并收购等,投资设立或购买股权的企业有19家。

版权所有,禁止私自转载!

48岁的赵伟国,早年在新疆从事房地产,后来涉入高科技行业,现任清华校友总会理事;另一名持股5%的股东李义,现为紫光集团派至旗下上市公司紫光古汉集团股份有限公司任董事长兼代总裁。

依靠着2004年去新疆做房地产生意,从100万元赚到45亿元,赵伟国在高速发展的房地产业赚得盆满钵满。

如今刚刚成为同方国芯董事长的赵伟国,身兼多家公司董事长职务。他是健坤集团董事长,也在几年前通过增资扩股方式进驻紫光股份和紫光集团,并出任董事长。

2009年6月19日,紫光集团召开股东会及董事会,大股东清华控股决定引入健坤集团认购首旅集团持有的股份并增资。这是在这次股东会及董事会上,赵伟国被任命为紫光集团总经理。

赵伟国正式以股东身份进驻一年以后,在紫光集团2010年3月份的增资扩股中,健坤集团以1.53亿元认购1.2亿股股份,从而进入紫光集团股东行列。而在健坤集团进入紫光集团之初,这场重组因被质疑或将造成国有资产流失,在原紫光集团股东层面形成各方博弈。

一个月后,紫光集团正式向北京市工商行政管理局提交工商资料变更申请。在此次变更事项中,除了清华控股的控股地位未变之外,健坤集团成为紫光集团持股35.3%的第二大股东。

虽然外界对健坤集团印象不深,但早五年前,健坤集团就开始了对紫光古汉的资本运作。有业内人士指出,2009年6月份,赵伟国刚刚被任命为紫光集团总经理,紫光古汉旋即被健坤集团掌握了实际控制权。

健坤集团在资本的涉猎不仅于此,就在2013年同方股份宣布收购壹人壹本的几天前,一家由赵伟国控制的健坤投资火线入股,取代了联想旗下的君联资本的位置。而当时对壹人壹本整合并购案中对资产的预估值约为13.68亿元,估值PE倍数为26倍。这对赵伟国而言,无疑是一笔相当划算的买卖。

在同方国芯800亿元的定增方案,清华控股实际出资303.96亿元,占比38%;健坤集团则出资460.04亿元,占比57%,处于主导地位。

紫光、同方、启迪成清华系“三驾马车”

清华系的资源成为赵伟国并购同方国芯定增最佳平台。今天的清华系正在以迅猛之势建立庞大的资本体系。今年清华系在资本市场掀起几轮眼花缭乱的资本运作,打出了几记漂亮的组合拳。

随着此轮的快速扩张,清华系旗下资产和战略也得到进一步厘清。以紫光系、同方系、启迪系为核心的清华三大派系,以其各具特色的资本运作风格叱咤资本市场,同方的资本图谱也日渐清晰。

经过十八年的发展,清华系控制的上市公司从最初的1家发展到如今的6家,其所掌控的资产及上市公司营收规模增长近百亿元。清华控股的官方数据显示,截至2014年年底,清华控股合并报表总资产达1425亿元,净资产498亿元,总收入604亿元,利润总额33.9亿元。

而紫光系以其“猛虎式”的并购风格在资本市场成为焦点,今年以来在资本市场上的总体投资额就已超1600亿元,远超清华系旗下其他各资本系,

而如今三派系之间的交叉运作更让人眼花缭乱。你很难说哪个更优秀,因为未来他们或在某些产业链中或为了某种为了某个长远的战略性规划融为一体。

在同赵伟国来到紫光的6年时间里,紫光集团的资产规模从13亿元增长到今年年底的近千亿元,收入从3亿元增加到500亿元,净资产从2亿元增加到350亿元,利润40亿元。其野心还在不断扩大,据业内人士称,预计紫光系明年资产规模会到2000亿元,收入达千亿,利润也在百亿元左右。目前紫光系旗下有四家上市公司,总市值在约5000亿元。

与紫光有着千丝万缕关系的同方系,早期专注在技术基础上寻资本,在计算机、数字城市、军工等领域以较稳的势头发展,然而近年来其也将很大一部分精力放在了存储市场,对海外市场虎视眈眈。通过与紫光的重组,同方系的规模亦呈现爆发式增长。

新起之秀的启迪系在对环保领域表现浓厚兴趣之外,与各地政府建立了更为融洽的关系。并先后在今年4月份和6月份掀起两场资本运作,其曾携手清华控股斥资70亿元收购环保类上市公司桑德环境同时以2.38亿港元入股香港锦恒汽车安全,铺设海外平台,全速打造“孵化+投资+并购”模式。

在高速扩张和整合中,同方系、紫光系、启迪系就形成了清华系的三大派系,各自为政但又相互制约,如今更是加速渗透进程,除了在业务上布局多有重合,交叉持股、资产重组频发频繁。

在资本层面,同方股份旗下子公司通过参与定增入股紫光股份,而紫光集团则持有同方股份2.35%股权,启迪控股又持有紫光股份12%股权。此外,三方合资公司不断落地。在资产上,同方国芯近来频频插足主要集中在紫光集团的集成电路产业,从而在存储器芯片领域形成战略布局。而启迪系再通过收编桑德环境,集中火力在环保产业,与同方系旗下的同方环境、龙江环保等环保资产,在业务布局上有着极大的相似之处。

而清华系中所有上市公司,成为这一一场并购的有力武器。目前,清华系旗下的直接控股或间接参股共14家上市公司,包括同方股份、诚志股份、紫光股份、同方国芯、*ST古汉、中文在线等10家A股公司,以及同方友友等3家港股公司,和500彩票网1家美股公司。他们大多在今年成为过资本市场上的亮点。

如今,从最早的博弈,到交叉、组合、协作,清华系下三派如今呈现前所未有的大融合。

正如赵伟国早年前在接受《证券日报》记者专访时所说:“在清华系,一切皆有可能,只要符合我们长足发展规划,在资本市场的并购要不惜代价。”正是在资本和产业布局上,三派系的屡见重合和明显的竞合态势,让清华系加速了整合的步伐。如今,以并购为手段,清华系的发展势头不可同日而语。

不同于其他高校资本系像流星一样的转瞬即逝,清华系以其独特的操作手法啊,成为仅存不多的高校企业在资本市场运作的最大黑马。

清华系也因颇为精彩的运作在资本市场创造多个第一,资本市场的历史上,清华系有着不可磨灭的印记。清华同方兼并鲁颖电子是我国证券市场第一例通过换股进行的吸收合并;诚志股份是第一例成功的分拆上市;2000年12月份清华同方增发新股价格,创下了增发第一高价。

“整个清华系的重组和整合的过程,是厘清也是利益博弈的过程。未来清华系的重整还将继续,其同业竞争仍然存在亟待解决,各派系之间的冲突和利益之争能否处理稳妥是整合的关键。从内部竞争、制衡到产业重组、协同,清华系各平台的市场化运作将持续渗透,相互的融合成为大势所趋。清华系有优秀的资源和品牌价值,如今在并购中才能得到最大发挥,清华系正试图通过不断的外部并购和内部整合,以资产转移方式扩大这一价值。”一位研究高校重组的专家表示。

编辑:智能科技 本文来源:三足鼎立,紫光集团半导体业务布局解构

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