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【金沙澳门官网4166】资产整合再升温,中船集团

时间:2019-11-21 12:08来源:科学研究
沪东重机非公开发行不超过4亿股的预案在昨日召开的2006年度股东大会上获得高票通过,公司方面表示,下一步会将有关材料尽快上报证监会,如果一切顺利,上半年该项工作就可以完

沪东重机非公开发行不超过4亿股的预案在昨日召开的2006年度股东大会上获得高票通过,公司方面表示,下一步会将有关材料尽快上报证监会,如果一切顺利,上半年该项工作就可以完成。如果定向增发完成,沪东重机将由单一的船用柴油机制造转向集造船、修船和船用动力于一身的民用船舶制造企业。为此,公司董事长杨家丰昨日透露,今后公司将更名为中国船舶工业股份有限公司,新公司名称所包含的范围更广,立意更高,目标是成为世界上有竞争力的船舶制造企业。沪东重机此次非公开发行价格为每股30元,认购方式分为资产认购和现金认购两部分。增发完成后,公司将获得外高桥造船100%的股权,澄西船舶100%的股权和远航文冲54%的股权。此外还将募集现金约30亿元,主要用于外高桥造船二期工程和该公司海洋工程及造船扩建项目、沪临公司一期工程建设、澄西船舶17万吨浮船坞工程和冷作车间扩建改造项目。 图:沪东重机股价走势,以上图片动态行情实时生成

中船集团修、造船资产实现整体上市的同时,沪东重机的整体实力也将大大增强

随着沪东重机控股股东与第二大股东13985.31万股国有股划与中国船舶工业集团公司,中船集团将成为沪东重机控股股东。

“南北船”合并预期再度升温,“南船”整合将迎来实质性突破。

央企中国船舶工业集团谋划整体上市,已露出冰山一角。

沪东重机今日发布公告称,经国务院国有资产监督管理委员会2006 年11月3日批复,公司控股股东沪东中华造船有限公司和第二大股东上船澄西船舶有限公司所持沪东重机“国有法人持股”共计13985.31万股将无偿划转给沪东重机实际控制人中船集团。

复牌即连涨的中国船舶工业股份有限公司(下称“中国船舶”,600150.SH)和中船海洋与防务装备股份有限公司(下称“中船防务”,600685.SH/00317.HK)回应第一财经记者称,二者将分别按照船舶制造平台、动力平台进行资产整合。

沪东重机今日公告称,拟向实际控制人中船集团等定向增发不超过4亿股,预计收购资产价值90亿元,募集现金30亿元。公司董事会表示,本次非公开发行完成后,将“初步形成中船集团核心民品主业整体上市的平台”。

据透露,在此次股权划转完 成之后,沪东中华、上船澄西将不再持有沪东重机股份,而中船集团将直接持有沪东重机有限售条件流通A 股共13985.31万股,占沪东重机总股本的53.27%,成为沪东重机控股股东。

二者的控股股东有“南船”之称的中国船舶工业集团有限公司4月9日回应第一财经记者称,“公司不宜对此予以置评”。

公告显示,本次定向增发价为30元/股,较此前20个交易日公司股票均价的90%,高出6.27%。定向对象包括中船集团、中信集团、宝钢集团、中船财务、上海电气集团和中国人寿、全国社保基金理事会等。其中,中船集团拟以资产认购不少于发行总量的59%,宝钢及上海电气以资产合计认购不少于16%,其余部分由中国人寿、中船财务、宝钢集团、中信集团等以现金认购。

目前除持有、控制沪东重机53.27%股权外,中船集团还持有、控制两家上市公司——广船国际和江南重工。

在业内人士看来,本次重组可视为“南船”内部的资产全面整合,意味着“南船”的资产整合思路转向按功能和专业分类。这与此前“北船”中国船舶重工集团有限公司按照“分板块上市”思路打造三大专业资产整合平台如出一辙。这也被外界解读为铺路“南北船”合并。

中船集团此次注入的资产包括:上海外高桥造船有限公司66.66%的股权,中船澄西船舶修造有限公司的100%股权,及广州中船远航文冲船舶工程有限公司的54%的股权;宝钢用以认购的资产为外高桥造船16.67%的股权,上海电气用以认购的资产为外高桥造船16.67%的股权。上述用于认购本次发行新股的资产评估值约90亿元。

对此次收购,中船集团表示,根据《中国船舶工业中长期发展规划》,2010年中国船舶配套率要达到60%, 2015年达到80%,柴油机年产量2010年达到600万马力,2015年达到800万马力。沪东重机是中船集团中唯一的船用低速柴油机制造企业,产量占国内约60%,在中船集团和国家船舶配套工业的发展战略中都占有重要地位。中船集团要求沪东重机2015年船用柴油机产量达到480万马力,船用柴油机本土化率80%以上,继续保持其在国内生产总量60%的份额。达到这个宏伟目标不仅要充分发挥沪东重机在资本市场的优势,还要得到中船集团的全力支持和充分利用中船集团的整体优势。沪东重机是中船集团旗下的优质资产,沪东重机主营的船用大功率柴油机作为造船的核心部件,对整个中船集团具有极其重要的战略意义。

中船重工对此仅表示,“南北船整合的传闻已经有好几年了,目前公司并未接到上级指示”。

此外,中国人寿、中船财务、宝钢集团、中信集团等以现金认购约1亿股,募集现金约30亿元,主要用于外高桥、澄西等船舶公司的技术改造。

中船集团表示,此次股权划转的目的是为了整合集团内部各项业务架构,进一步理顺集团内部各项关联关系,提高公司治理水平,使沪东重机更直接地置于中船集团构建现代化船舶产业链的整体战略发展体系中,有利于中船集团进一步优化整合船舶配套资源,也有利于沪东重机的持续发展。同时,此次股权划转将沪东重机由中船集团下属公司持股改为由实际控制人直接持股,提升了沪东重机在整个中船集团的地位。

“南船”核心资产全面整合

公司管理层预计,假设2006年1月1日外高桥、澄西、文冲的股权已进入上市公司,2006年末公司净资产将从12亿元左右增至132亿元左右,净利润从2.5亿元增至15亿元左右,每股收益从1元/股增至2.3元/股左右,每股净资产从4.5元/股增加至19元/股左右,净资产收益率从21%降至12%左右。

尽管“南船”不愿正面谈及整合事宜,但两大上市公司按功能和专业的归并整合迹象显着。

此次定向增发涉及重大关联交易,尚需股东大会审议,并报中国证监会核准。

2018年2月26日,中船防务和中国船舶分别发布了发行股份购买资产的预案。中船防务则发布公告称, 拟以24.33元/股的价格向华融瑞通等9名投资者发行股份,收购其持有的广船国际23.58%股权和黄埔文冲30.98%股权,交易作价48亿元。中船防务也将实现对广船国际和黄埔文冲全资控股。中国船舶拟以21.98元/股的价格向华融瑞通等8名投资者发行股份,收购其持有的外高桥造船36.27%股权和中船澄西12.09%股权,交易作价54亿元。交易完成后,外高桥造船和中船澄西将再度成为中国船舶的全资控股子公司。

一年之后,中船防务、中国船舶均进行了整合方案的调整。

具体来看,中船防务拟置入标的资产为中船动力100%股权、中船动力研究院51%股权、中船三井15%股权、沪东重机100%股权;拟置出资产为公司持有的广船国际和黄埔文冲的部分股权。

由于“南船”尚未取得沪东重机100%的股权,因此,本次重组以中国船舶资产置换完成作为前提。中国船舶拟以其持有的沪东重机100%股权作为置出资产,与“南船”持有的江南造船股权的等值部分进行置换。

而中国船舶在江南造船增资、沪东重机资产置换及中船防务资产置换完成后,拟向中船集团、新华保险等发行股份,收购江南造船、外高桥造船和中船澄西部分股权、黄浦文冲和广船国际各100%股权,交易完成后中国船舶将全资控股5家公司。

值得注意的是,中国船舶此次置入的江南造船、广船国际、黄埔文冲均为造船总装资产。

而中船防务置入的标的资产涉及船用低速机、船用大功率中速机、船用发电机、动力系统集成、电气集成系统等。以沪东重机为例,其主营大功率中、低速柴油机动力等业务,旗下550万马力的低速机年产能,国际市场占有率水平居世界第二。

此次资产重组完成后,中国船舶主营业务未发生改变,仍为船舶修造等业务。主营船舶修造、海洋工程、机电产品等综合性海洋与防务装备业务的中船防务则将发生主营业务变更。

“公司主营业务是有往船舶动力转变的考虑,这是‘南船’和公司意志的统一。”中船防务董秘办人士在接受第一财经记者采访之际表示,这一方面是应“南船”在2015年提出的拟在5年内通过资产重组、股权并购、业务调整等方式进行重组整合,消除旗下业务同业竞争问题的需要;另一方面,这也是深化国企改革提高资产证券化率的题中之意。

中国船舶则回应第一财经记者称:“‘南船’旗下动力资产的确大部分都归属到中船防务了,船舶建造类的大部分资产归属在我们这里。此次重组是按业务板块划分。”

一位大型券商机械行业首席分析师坦言,“南船”旗下虽然还有沪东中华等部分造船总装资产、中船海洋动力等动力类资产尚在上市平台外,但此轮资产重组几乎涵盖了南船旗下核心子公司,可视为南船内部的资产全面整合。

与北船整合逻辑高度相似

资本运作始终绕不开企业改善业绩、提高估值、拉升市值等内在诉求。此次资产重组方案的调整也有类似的考虑。

相较于中国船舶,中船防务被认为在市场化程度、业务多元化探索等方面走得更远。但受制于国际航运市场和海工运营市场不景气、船舶制造产能过剩、国际贸易环境不稳定等因素制约,中船防务净利润已数年持续亏损。其2018年营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别录得192.14亿元、-18.69亿元。

对于此次置入中船集团动力板块资产,中船防务董秘办人士称,较船舶修造等资产而言,动力资产受外部环境影响较小,成长性和确定性更高,预计这将使得上市公司的财务状况获得改善。

作为“南船”旗下核心民品主业上市公司的中国船舶业绩表现难言乐观。连续亏损的中国船舶2018年通过剥离亏损资产、债转股等组合拳策略,实现归属于上市公司股东的净利润4.89亿元,随即撤销退市风险警示,并实现资产负债率由2017年的71.34%降至2018年的54.45%。但其此次置入的黄埔文冲、广船国际堪称拖累中船防务业绩的核心推手。据中船防务2018年年报显示,黄埔文冲报告期内净利润同比下降10.85亿元至-10.63亿元,广船国际有限公司同期净利润同比下降10.25亿元至-10.57亿元。反观中国船舶的子公司沪东重机,2018年实现净利润2.42亿元。

金沙澳门官网4166,中国船舶此番却要置出盈利尚佳的沪东重机,置入亏损的黄埔文冲、广船国际,这会否影响自身的核心财务指标呢?中国船舶对此称,“这就不清楚了,到时候看公告”。

撇开此次资产重组或给重组事宜相关方带来的短期业绩层面的影响外,数位受访人士均有言及这契合船舶资产整合总基调,或铺路“南北船”整合,利好长远。

复盘“南船”自2013年以来的资本运作大致轨迹,可以清晰地发现,“南船”对旗下资产整合的思路曾发生数次微调。

由于中国船舶与广船国际股份有限公司分别位于上海、广州,两家公司最初的资本运作遵循属地化整合,即分别以长三角、珠三角的船舶类资产就近进行初步整合。广船国际股份有限公司于2015年重组更名为中船防务。此次调整资产重组方案,在国务院国资委研究中心研究员胡迟看来,意味着“南船”整合的思路转为“分板块”。

这种整合思路此前为“北船”所用。“北船”目前已经按照“分板块上市”思路打造出三大专业资产整合平台——中国重工(601989.SH)、中国动力(600482.SH)、中国海防(600764.SH)(海洋信息及船舶电子平台),旗下还拥有中国应急(300527.SZ)、久之洋(300516.SZ)两大上市平台。

“南船”旗下中船科技(600072.SH)于3月19日披露重组预案称,拟发行股份购买海鹰集团100%股权,布局高科技及军民融合新型产业。这也意味着“南船”形成了中国船舶、中船防务、中船科技三个功能差异化定位的上市平台。“‘南船’通过不同的平台定位体现功能和专业的归并整合,无疑将进一步为未来与‘北船’的整合扫清障碍。”上述机械行业首席分析师表示,这也是“南北船”整合预期加强的核心因素。

市场再传“南北船”合并也确有诸多迹象。

国务院国资委主任肖亚庆在2019年全国“两会”期间明确提出将积极稳妥地推进造船等领域的战略性重组,持续推动海工设备等领域的专业化整合。

2019年3月14日,“南船”党组书记、董事长雷凡培在集团总部会见了来访的“北船”党组书记、董事长胡问鸣一行,并就一步加强交流沟通、扩大合作范围、促进优势互补,携手推动我国船舶工业实现高质量发展进行了深入交流并达成广泛共识,又助推了这波整合预期。

业内认为,“南北船”整合的另一重伏笔来源于人事层面。执掌“北船”的胡问鸣此前来自中国兵器工业集团公司,与“南船”掌门人雷凡培一样属于“空降兵”。两大集团均由“外人”掌舵的局面,也被部分业内人士视为为“南北船”合并扫除了“人为”障碍。

此外,昊泽资本合伙人赫信称也有提及,相较于航空、电信等资产而言,船舶类资产的资产证券化率停留于30%左右,亟待提升资产运营效率。整合也是为后续推进各个业务板块深层次进行资本运作打基础。同时,在韩系船企巨头现代重工宣布收购大宇造船进一步提高国际竞争力及船舶行业整体仍存产能过剩等内外因素综合作用下,也倒逼船舶行业借助整合,以减少内耗,提升核心竞争力。

编辑:科学研究 本文来源:【金沙澳门官网4166】资产整合再升温,中船集团

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