五个常识,黎瑞刚的投资逻辑

时间:2019-09-11 23:53来源:金沙澳门官网
原标题:黎瑞刚:文化产业应该回归“五个常识” 本文来自全天候科技,阅读更多请登陆 摘要:“2019年中国传媒产业创新实践高峰论坛”举行 49岁的黎瑞刚,即将等来他创业征途中的

原标题:黎瑞刚:文化产业应该回归“五个常识”

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摘要:“2019年中国传媒产业创新实践高峰论坛”举行

49岁的黎瑞刚,即将等来他创业征途中的几个重要时刻。

转载自三声(ID:tosansheng)

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2018年一开年,B站、爱奇艺赴美IPO的战役就已悄然打响。一个月前,国内顶尖的综艺节目制作公司“灿星制作”也宣布将在今年年初申报A股IPO。黎瑞刚是这些项目背后共同的投资人。这位曾经凭借个人勇气和情怀对国有广电集团进行大刀阔斧改革的传媒业领导者,三年前将全部精力转向了华人文化产业投资基金。

9月11日,在2018国际文创产业合作伙伴大会(GCPC)的国际文创产业高峰论坛上,CMC资本(CMC Capital)及华人文化集团公司(CMC Inc.) 董事长、首席执行官黎瑞刚受邀并发表主题演讲。

或华尔街见闻APP。

“过去我们深耕产业,今天我们相信产业,未来我们更要助力产业!”日前,2019年中国传媒产业创新实践高峰论坛在复旦大学新闻学院举行,来自文化传媒领域的企业家、学者、传媒界济济一堂,把脉当下传媒产业。

这是中国迄今规模最大的文化产业私募股权投资基金,旗下四期基金(包含人民币基金和美元基金各两期)总规模约100亿元人民币。尽管该基金在2009年便获得发改委审批通过,但真正市场化运作时间尚只有不到四年。

以下是《三声》(微信公众号ID:tosansheng)整理的演讲内容:

作者| 姚心璐 编辑| 安心

寒冬来了?未必

四年时间里,华人文化产业基金共投了30多个项目,除了B站、爱奇艺和制作了《中国好声音》《蒙面歌王》的灿星制作外,还包括快手、一条、SNH48、快看漫画,以及制作了《吐槽大会》和《脱口秀大会》的喜剧内容公司笑果文化等等,几乎覆盖了大部分中国人的文化娱乐生活。黎瑞刚则被媒体冠以“内容之王”的称号。

刚才几位发言者都从国际宏观角度发表了很好的观点。我立足中国市场,从自身投资和运营的实践来说,可以感受到,中国市场在传媒与娱乐领域——或者说泛文化领域、文化与创意产业,仍然会有较大的潜力和空间。

“我们今天召开这样一个媒体见面会,是想给市场一个回应,东方梦工厂又回来了。”4月22日,CMC资本和华人文化集团公司董事长、CEO兼东方梦工厂董事长黎瑞刚在东方梦工厂位于上海绿地中心的展示厅中,对媒体这样强调。

在不少业内人士看来,2018年的中国文娱传媒产业遭遇“凛冬”。与会者援引数据表明:这一年,A股IPO的没有出现任何一家文化传媒公司;这一年,大部分的VC/PE没有投过任何一个文娱项目。这一年,大部分的文创公司没有融到资金。

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我所服务的华人文化CMC是投资与运营相互支撑的机构。我们的CMC资本,CMC Capital,从事以PE为主的投资,我们有一大半的投资集中在传媒与娱乐领域。我们的华人文化集团公司,英文叫CMC Inc. ,是一家运营实体,全部业务都是传媒与娱乐,涉及了从影视、音乐、游戏、体育、时尚、互联网媒体,到线下活动、文旅地产等方方面面,在不少领域拥有一定的行业领先优势。

在2016年,东方梦工厂参与合拍的《功夫熊猫3》取得全球超过5亿美元、国内超10亿人民币的票房业绩之后,这家起初由华人文化与美国梦工场共同组建的中美合资公司,一直备受关注甚至猜疑:先是2、3年无新产品推出,使人对其创作能力产生质疑,在2018年2月,美方股东撤出,东方梦工厂成为CMC全资控股的中国动画电影公司,更使市场上流传出“项目瓦解了”的声音。

尽管现状颇为严峻,但更多从业者充满对未来的信心。“过去的一年,我们所深耕的文化传媒,资本停滞,产业摇摆。然而今天,我们依旧齐聚,共话未来,正是缘于我们对行业的热爱与信心。”论坛现场,远东宏信旗下民生消费事业部总经理詹静与大家分享了《资本寒冬下文娱产业思考》。

(华人文化产业基金投资版图。制图:熊少翀)

目前来看,中国泛文娱领域主要的驱动力是以下几个方面:

“我们交流过,决定不回应,”在这次采访中,黎瑞刚表示,对这些传言真正的“反驳”,应该是“用作品说话”。

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在文娱传媒之外,华人文化40%的资金投在互联网和消费电商,其中包括饿了么、寺库和英语流利说等。不过,由于投资时间较短,华人文化的退出案例还很少。

一是市场的需求还在被不断地开掘出来,文创产业的市场需求在向上的消费升级、和向下的消费下沉——这两个方面同时展开;

这或许说明了沉寂许久的东方梦工厂,为何选在2019年4月时正面发声:根据黎瑞刚透露,东方梦工厂的第一部原创动画电影《雪人奇缘》,将于9月起陆续在北美等全球超过65个国家和地区上映,国内有望同步。此外《奔月》、《齐天大圣》等作品,也将于2020、2021两年先后上映。2022年起,每年出产1-2部,目前已有储备项目10多个。

“我们坚持看好文娱产业的未来,低谷期正是资本进入、资源整合的时机。”詹静指出,远东宏信深耕文化传媒产业,所关注的不仅仅是其背后的财务价值,更是将产业视作公司发展,乃至国家发展的“百年基业”,持续助力,共享成果。“凭借深耕传媒产业十余年的经验,远东宏信将坚定支持文化传媒产业进入下一发展期。”

在腾讯《棱镜》获知的华人文化已退出案例中,仅有2015年IMAX登陆港股后实现超过4倍回报。而B站、爱奇艺和灿星制作等项目可能将成为黎瑞刚向LP交出的真正有分量的成绩单。华人文化产业基金董事总经理李川说,目前来看,华人文化产业基金在灿星制作这个项目上能够获得的回报已经超过了10倍。

二是技术的快速演进和迭代,正在不断变革文创内容的传播方式、分享方式和体验方式;

黎瑞刚解释说,中美合资变更为CMC全资控股,内部原因是希望寻求更适合中国的电影动画公司发展路径,外部原因则是因为环球影业收购美国梦工厂后,前者并无在中国发展动画产业计划,双方目标不同,因此决定分开。“从股权上是分开了,但我们和环球影业在业务上还有很多合作,这次《雪人奇缘》的国际发行也是由环球影业来负责。”

本着这样的信心,远东宏信在论坛现场宣布推出大文娱基金,将深度参与文化传媒产业运营,并在电视剧、综艺节目、线下演艺等文娱项目持续加码布局。看似逆势的行为,却也是顺势而为。詹静认为,文化消费的刚需特性仍将是产业发展的内在驱动力。论坛现场,业内人士举例称,2018年,文创产业占上海全市GDP的比重已超过12%,堪称上海国民经济的支柱型产业。上海通过颁布了“文创50条”,为打造“文化创意之都”进行谋篇布局,文创产业在上海依然有广阔的发展空间。

从2016年初开始,中国的文娱产业投资市场就陷入资金供过于求的紧张局面。大笔资金在2011年国家政策号召下持续涌入,而如今还未上市的优质项目已经非常稀少,导致融资标的价格和估值大涨,泡沫集聚,风险激增。平庸的项目不想投,好项目却投不起,因此很多投资机构都不再看文娱类项目。

三是新的消费人群的崛起正在不断改变传统的文化消费理念和方式,也在不断创造全新的消费需求。这种消费人群的创新不光是代际的更替,也是空间地域的纵深发展;

他将东方梦工厂的中美合资时期,称为公司的“初生”,中方全资控股后的发展阶段,则被他称为“迭代”。据黎瑞刚介绍,“迭代”之后的东方梦工厂拥有独立的决策运营体系,拥有完整IP权利、采用创新的轻资产模式,“东方梦工厂是CMC的一个核心资产。”

影视作品应有现实主义态度的表达

投中研究院统计数据显示,2017年前11月,中国文化传媒行业融资数量仅有58起,融资金额10.18亿美元,均同比下滑三成。而在2013年,文化传媒行业融资规模近40亿美元。

四是政府政策的引导和推动,这是中国的特色。定位和执行得好,也是中国的优势。

以下是黎瑞刚与东方梦工厂CEO朱承华的采访实录:(经全天候科技整理,内容有删节)

值得回味的是,不管是2018年的资本寒冬还是2019年的创新复苏,现实主义艺术创作规律始终如一。

中国文化产业投资基金总裁陈杭对腾讯《棱镜》称,文娱产业投资和其他领域投资不一样,首先是监管密集,涉及意识形态的因素较多,其次是文娱产业基本属于轻资产,在财务模型风险评估上非常主观,此外文娱市场需求变化也很快,因此如何降低各方面的风险,提高资金配置效率,是当前文娱产业投资机构最大的挑战。

但是,面对这样一种蓬勃发展、快速发展、跨越发展的局面,我们还是很明显地能够发现和感受到存在的不少问题。这些问题有历史形成的体制、机制因素,也有快速发展过程中产业的结构性问题。很多问题如果不能找到有效的解决之道,就会影响甚至阻碍中国文化创意产业未来的发展道路。

“动画投资是长线运营”

论坛上,慈文传媒创始人马中骏直言:“2018年和2019年,市场给了这个问题一个最核心的也是最好的回答,那就是要在作品中有现实主义态度的表达。”

仅从目前的投资业绩来看,华人文化的表现尚难以定论,但在文娱产业投资陷入困境的背景下,黎瑞刚的探索在业内被认为是一个独特的样本。

在这里,因为时间关系,我只是谈谈我个人的感受和看法。我只谈一点,就是我们需要“回归常识”。

记者:过去两年,东方梦工厂出现股权变更,市场上也有很多争议,你如何看待这一情况?

在马中骏看来,现实主义一直是中国文艺创作的优秀传统。“说得远一些,现实主义传统是《诗经》开始就有的,每一部伟大的文艺作品都是对现实的观照;说得近一些,近两年影视行业诞生了很多优秀的现实主义题材爆款作品,无论是去年的电影作品《我不是药神》,还是今年年初的《都挺好》以及正在热播引起广泛关注的《破冰行动》,现实主义题材不断给影行业带来诸多惊喜。”

有些项目只有华人文化才能投?

所谓常识,大家可以理解,做事总有一个基本的认识、常态的认识、共同认可的认识,那么今天我们的文化产业的发展就需要回到这么一种常识上来。

黎瑞刚:今天我们想召开这样一个媒体见面会,是想给市场一个回应:东方梦工厂又回来了。

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华人文化产业基金投委会四位决策成员中,李伟才是2016年才加入的,加入时间最晚。但他很快就拿下了美国CAA(Creative Artists Agency)项目,这也是华人文化产业基金史上最受瞩目的投资项目之一。

回归常识,就是要回归到产业的规律上来,认识到文化创意产业是需要时间的积累和养成的,这是文化创意产业的规律。人工智能可以通过机器的深度学习解决人工劳动的效率问题,但暂时还无法实现创造和创新。人类的想象力和创造力是人工智能暂时无法企及的,也是人类文化创意产业的根本。

东方梦工厂成立到现在,市场上有很多传闻、各种谣言,说中美分手了、项目瓦解了,东方梦工厂折腾不出来新片子,无疾而终了等等。

马中骏直言:“现实生活为我们的影视作品提供了源源不断且丰富多彩的素材,但很多打着现实主义题材的作品,是悬浮的、狗血的,我们需要现实主义题材的作品,更需要现实主义态度的回归。也就是说 对于影视行业创作者来说要有基本的态度,就是要为老百姓说话,站在老百姓的立场上,让他们感受到创作者说的话对他们来说是有价值的。”

成立于1975年的CAA是全球最大的经纪公司,总部设在美国洛杉矶。该公司签下了全世界最成功的演员、作家、制片人和导演,他们的作品占据历史上全球票房前10名的电影中的7部。CAA也因此成为全球影视娱乐行业资源流动的枢纽,对好莱坞有极强的控盘能力。除了电影、电视和音乐领域,CAA还迅速在体育经纪业务上做到全球第一。

但创造的规律告诉我们,这需要耐心的积累、孵化和培育,我们今天都说IP,所有伟大的IP都是时间长河的沉淀和结晶,不是快速变现、赚快钱的手段,需要理想主义的关照,需要人文情怀的投射,需要专业精神的专注和探求,而不是资本的对赌和应景的重大工程。

我和Frank都交流过,决定不回应,不去针对这些说法去辩驳。我觉得还是要拿自己的作品,、公司的最佳状态来面对。今天,我们有了这样的信心和底气来和大家交流,2019年开始是我们的新出发,不仅是2019年,我可以说,在2020年、2021年,这将是中国唯一一家能够生产世界级动画的公司。

本次论坛也是复旦大学新闻学院90周年院庆系列活动之一。论坛上,华人文化集团公司董事长兼CEO黎瑞刚、新浪董事长兼CEO曹国伟、光线传媒总裁王长田等被聘任为复旦大学新闻学院客座教授,未来将合力帮助促进新闻学院的学术研究、人才培养等工作。此外,复旦大学新闻学院联合中共杨浦区宣传部合作共建的“5G融媒体实验室”也正式揭牌,双方将共同探索5G时代媒体行业跨界合作的全新模式,该“5G融媒体实验室”在未来将成为学界、业界合作推动产业发展的重要样本。

但对于中国市场,CAA觊觎已久,却因为水土不服等种种原因,始终未能渗透进来。而它的竞争对手无一不在激进扩张,通过资本杠杆在全球范围内不断收购。更老牌的美国经纪公司WME,也在2016年设立了中国合资公司。CAA迫切需要入华。

回归常识,就是回归到健康的价值观,回归到专业主义的价值观。内容创作是有模式可寻的,内容创作是有专业规范可供操作的。为什么我们说好莱坞的商业片能够保持基本的质量稳定?因为背后有专业的标准操作和规范支撑。

记者:对东方梦工厂的发展进展是否满意?未来公众在CMC的资源版图中扮演什么角色,是否会和CMC其他版块有联动?

彼时,黎瑞刚在好莱坞的视野中已经相当活跃。譬如,华人文化与美国梦工厂合资设立了“东方梦工厂”,与华纳兄弟(Warner Bros.)合资成立“旗舰影业”,与世界最大巨幕电影娱乐系统提供商IMAX合资成立“IMAX中国”,投资入股好莱坞影视制作公司Imagine Entertainment,进入好莱坞大片以及美剧的生产制作核心环节,等等。

回归专业主义和行业规律,还有就是要让我们更关注原始创新、关注底层技术创新和变革。今天文化创意产业的技术驱动特点越来越清晰,内容的传播方式、消费方式、分享方式都在发生剧烈的变化,未来的行业巨头首先是技术驱动,这就需要我们用更长线的眼光来关注技术,投资研发,在不断的试错过程中发现行业的方向。

黎瑞刚:CMC确实有比较庞大和复杂的投资组合,不光在电影领域,在电视剧、网剧、综艺节目、音乐、游戏、体育、音乐剧、音乐节、演唱会、财经和资讯媒体等等方面都有,我们叫全面覆盖,应该说现在的运营状态还是相当不错。

黎瑞刚和此前在新加坡淡马锡集团旗下北亚私募平台“兰亭投资”担任董事的李伟才,与CAA的多名高管也早有接触。

回归常识,就是要体系化运营,甚至是工业化运营。我们说的好莱坞不是一批制片公司的集合,或者一批明星的聚合,而是一个工业化的生态系统。这是由行业教育机构、制作机构、发行机构、中介结构、服务机构、投融资机构等等,经过长时间的磨合和发育,形成的一个体系,这才是他们文化创意产业的核心竞争力,因为有了这样的体系,人才和资本才会源源不断地进入,内容产品会稳定而持续地产出。

在CMC,其实我们有两个涉及文娱的主体,一个是PE基金叫CMC资本,除了投资文娱,还投资消费、科技等等;另外一个是华人文化集团公司,是以内容生产为主的。

2016年7月,CAA方面从多个渠道主动找到黎瑞刚,商议战略投资及合作的可能性。很快,次年4月,华人文化产业基金宣布入股CAA,黎瑞刚出任CAA董事。同时,华人文化还与CAA共同组建合资公司“CAA中国”,共同开拓中国艺人和体育经纪以及营销业务。

中国和美国一样,都是一个统一的大市场,国内市场的地区之间没有语言、宗教、市场壁垒,那么这样一个统一大市场应该孕育出的是体系化的运营和大体量的公司,而不是产业的碎片化格局。

开始是基金和美国梦工厂组建了东方梦工厂,这是我们的一个尝试,基金总有退出的时候,所以只是一个阶段性的帮手,但是公司是长期的,尤其是内容产业的公司发展道路是长期的,所以接下来华人文化集团公司将会接过基金的接力棒,继续陪伴东方梦工厂成长。

“CAA让华人文化入股,初衷并不是想要找一个少数股权投资者,他们并不缺钱。”李伟才对腾讯《棱镜》称,CAA想要的是一个在中国拥有战略资源,同时也“门当户对”的合伙人。而这里所谓的“战略资源”,是指华人文化在中国掌控的文娱行业资源,其中也包括对监管政策的把控以及与政府沟通的能力。

因此,行业的整合、体系化的培育都是我们文化创意产业接下来的最重要命题。没有这种体系的建立,中国的文化创意产业很难在世界上有独特的发言权。

东方梦工厂是CMC的一个核心资产,不光是品牌影响力,它的内容、未来的IP衍生, 对CMC都有非常宝贵的价值。我们很自豪经过6、7年艰苦的探索,找到了一个适合中国人的运营体系和管理模式。

华兴资本合伙人杜永波说,“他们总能挖掘到我们看不到的项目,能投资我们投不了的项目。”这话听起来有些夸张,但在李川看来,CAA这类项目就是“只有华人文化才做得了的项目”。

也只有回归常识或者说创建这样的体系,我们才能形成我们自己的行业标准、行业操守、行业规范。今天我们广泛讨论和关注的很多话题,比如演艺人员的薪酬问题,比如收视率造假、票房造假、网络点击刷流量、游戏数据刷榜等等问题,包括这个行业普遍存在的公司估值虚高的问题,都是体系不完善的表现。

记者:CMC全资控股东方梦工厂之后,对公司会有什么样的期待,是否会设置盈利时间点?

一个重要原因在于黎瑞刚的经历和背景。

也只有回归常识,创建体系,我们才会敬畏法律,让法制的精神照耀这个行业。今天出现了一些乱象,政府的监管部门是可以、也应该严加管制,但是政府的监管出击只能解决一时的问题,长期的市场规则和体系还需要依靠市场自身的力量进行修复、协调和创造,而不是依靠政府的包办。

黎瑞刚:事实上《功夫熊猫3》发行的时候就已经盈利了。只是动画是一个非常长线的运营,必须形成一定规模、品质上的口碑,才能使观众对公司有持续的认知。

出生于1969年的黎瑞刚,在1994年复旦大学新闻学院研究生毕业后,就进入上海电视台从事新闻和纪录片的编导工作,并在33岁时出任SMG总裁,成为掌管中国重要媒体集团的最年轻的官员。后来他牵头完成了上海大小文广的重组改革工作,还担任过上海市委副秘书长、上海市委办公厅主任。这些“体制内”经历让黎瑞刚在创业过程中左右逢源。

在市场乱象得以收敛之后,政府的作用更多的是引导,还是要鼓励市场主体发挥主导作用,尤其是中介组织和专业机构的作用,市场的决定性基础作用还是要得到保护和尊重。

这是我们今天的一个问题,动画是一个长周期的运营模式,但我们今天的很多中国动画同行都有一种短周期的投资心态,这是不当的配比。东方梦工厂最初从中美合资开始,做了一些改造来适应中国国情,对于长周期的投资和细化运营这块,是一个持续的稳健状态。

华人文化产业基金董事总经理陈弦对腾讯《棱镜》如此评价黎瑞刚:“在这个行业里,他是极少的同时具备以下各种专长的人。第一是产业能力,懂业务,懂产品,有资源;第二是管理能力,能带领团队打仗;第三是对政策环境的理解,媒体文化毕竟是个监管密集型的行业;第四,在国际上有没有自己的圈子和资源,专业能力和行业地位是否在国际上被认可。”

最后,我想说回归常识,就是要认识到我们要尊重消费者。这本身是一个非常简单的结论,也就是说我们要好好地说话,正常地讲故事,但我们现在常常出现误区。因为种种急功近利的驱使,因为种种套现变现的资本游戏,因为种种自我的傲慢和膨胀,我们常常不是面向消费者,而是面向自我的故事忽悠,面向资本家和领导。

记者:CMC的一些战略投资,是如何与东方梦工厂进行协同合作的?

2015年秋天,用户规模已经开始驶入暴涨通道的短视频应用“快手”,正在洽谈新一轮融资。在此之前,快手已经拿到晨兴资本、红杉中国、DCM中国的投资,据陈弦说,“当时公司账上还有2亿美元,根本不需要钱,但还是准备开一轮小的,对有兴趣的有战略资源的机构持开放态度。”

我们需要认识到,今天的消费者已经不是所谓的“沙发土豆”,尤其是今天年轻一代的文化消费者,他们的眼界、阅历、审美能力,甚至内容创造能力,已经远远超越了我们这些自以为是的文化创意产业创作者和管理者,任何对他们的不尊重、不研究、不融入,最后被淘汰的,不是他们,而是我们。

黎瑞刚:CMC是有很多业务的探索,本身是一个多种内容的平台,电影是我们的一个方向,我们还有其他的游戏、体育、甚至音乐节、文娱类地产等等。未来都会有协同效应。如果这些内容都能取得一些行业领先地位,协同也就是自然而然的。

当时在谈的机构中,有华人文化,也有BAT。后三者对于快手而言,战略资源都很明显:百度能提供搜索入口,阿里能提供电商变现平台,腾讯则有强大的社交优势。

当然,这一切还有赖于一个宽容的、健康的、富有平常心和公理心的创造环境。这也是一种常识。

当然今天东方梦工厂做电影发行,我们也非常乐意调集其他资源和规划,共同推进这方面工作,这已经在落实过程中。

最终,快手在这轮选择了百度和华人文化,腾讯则在下一轮进入。据陈弦的说法,华人文化对快手的吸引力在于对监管政策的把握。“当时快手的日活2000多万,正在快速增长,监管对这块内容怎么看,快手是不得不重视的。”

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“中国动画市场正处于上升期”

B站同样如此。

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记者:这两年文娱行业在遭遇寒冬,大环境也有一些影响,东方梦工厂是否感知到这一影响,如何应对?

作为一个聚集了大量年轻人的二次元文化弹幕视频网站,B站自2009年上线以来,在很长一段时间里都是低调运行,没有受到外界很大的关注。但当B站的用户规模和社会影响力逐渐增长时,B站开始越来越多地受到业界和监管部门的关注,却一直没有GR部门。

黎瑞刚:这两年的确整个文娱行业遇到一些状况。早几年有很多中美之间的合作,中国资本也去美国高调收购,这两年的监管环境明显提升,东方梦工厂作为行业中的主体,肯定也会面临这个问题。

2014年和2015年,华人文化先后两次投资B站。陈弦称,华人文化为B站的“政策把握和疏通提供了有价值的咨询和帮助”,B站的GR体系也开始逐步建立。如今在监管政策收紧的背景下,B站的GR意识已经非常强烈。

但对我们来说,无论市场环境宽松还是严格,我们有一个本质的规律性的认识,就是要努力生产接近头部的作品,同时建立流程化的工业体系,不仅能够生产一两个爆款,而且能可持续地生产爆款,这是我们要坚持努力的。

在2017年11月一个由政府部门在成都组织的行业会议上,会场走廊里照例竖着几家参会公司的海报架。其中某知名视频网站的海报是对该平台独播剧的宣传,“看邢昭林如何被‘虎系女友’反撩”。而B站的海报是对该平台用户的描绘,“他们是自由多彩的一代”,以及极具正能量的口号“文化自信、道德自律、人文素养”。

记者:如何看待动画电影市场的整体增长情况?在这样的体量下,竞争格局是怎样的?

“华人文化在投资项目时从来不是靠出高价取胜。很多创业者在选择投资机构时,往往更看重的是机构所能带来的除钱之外的资源和附加值。”李川对腾讯《棱镜》称,与其他机构相比,华人文化的不同之处在于“深处行业中心”,因而才能对政策有更准确的理解,并对行业资源有更大的掌控力。

朱承华:中国动画电影的增速,这几年呈现明显的加速态势。长期以来,美国的动画电影占大盘比例稳定在15%到20%,过去10年,中国的动画电影一直占比在5%以下,2018年第一次接近了10%,可以说动画电影的成长高于真人电影的增速。

这不仅与黎瑞刚的人脉资源和经历背景有关,也与华人文化的运作模式有关。

我们认为未来几年中国动画电影的比例仍然会快速上升,在600亿的一个整体大盘中,如果动画占比能达到15%到20%,票房本身将超过100亿元。所以在这样一个大盘子中,中国本土动画电影公司,远远还没有到刺刀见红的时候。

黎瑞刚的“左右手”

现在国产动画能够到5亿票房以上的,还是屈指可数,只有熊出没、大圣归来、大鱼海棠等几部。我们预测在未来五年,国产动画电影一定会上10亿票房。

2017年5月,喜剧脱口秀内容提供商“笑果文化”旗下演员李诞,和他的十几个同事去美国学习了两周。这个制作出了《吐槽大会》和《脱口秀大会》等网综节目的团队,先后拿到了王思聪和黎瑞刚的投资。

从竞争上看,东方梦工厂的竞争对手不止国内,还有国外很多的公司,这些竞争是非常激烈的,如何去应对?

彼时,华人文化产业基金正好刚刚入股CAA。在华人文化的安排下,笑果文化内容制作团队得以去美国多个城市观摩学习美式stand-up comedy,这些美方的脱口秀表演团队都签在CAA旗下。

朱承华:坦率讲我们也在摸索中前行。

笑果文化CEO贺晓曦告诉腾讯《棱镜》,华人文化还帮他们从美国聘请了一支专业的喜剧内容制作团队,加盟笑果文化。这支团队曾参与过艾美、奥斯卡等大型晚会的幕后制作。

我们也在和Netflix合作,就是因为看到一个格局的演化。其实流媒体是给了内容公司第二次机遇,原先在好莱坞原有的六大格局里,发行资源是相对集中和垄断的,要在其中破局,空间比较小。反而是Netflix提供了巨大的增量市场,据外媒报道,今年他们要花11亿美金在动画上,这相当于在动画内容公司中发了一个英雄帖,也给了我们一个机遇。

2017年4月,笑果文化宣布完成A轮1.2亿元融资。新闻通稿中,领投方写的是“华人文化”。但鲜有人知,这笔钱来源有两处,一处是华人文化产业基金,另一处是华人文化控股集团。

虽然现在竞争格局很激烈,但中国市场和中国内容倒是一个热点,在全球是新的增长点,所以我们会有自己的一席之地。

华人文化控股集团是黎瑞刚在2015年10月宣布成立的产业运营公司,股东阵容包括腾讯、阿里和万科。

“东方梦工厂模式不可复制”

黎瑞刚对腾讯《棱镜》解释称,华人文化产业基金是一个投资性平台,目的是为了财务回报,在一定期限内这个投资要退出,而华人文化控股集团是做产业运营,孵化项目,把资产规模做大,有自己的长期发展战略诉求,即搭建起打通内容、平台、技术和服务的产业闭环系统,让优质内容和优势平台在线上线下进行联动协同。

记者:东方梦工厂从合资到现在的这种业务模式,您认为是否有可复制性?

譬如2018年1月10日,华人文化控股集团宣布将国内21家地方龙头演出公司,通过股权并购整合为一体,成立CMC live华人文化演艺公司,并由黎瑞刚担任董事长。他试图将其做成华人地区最大的演艺平台,既改变中国演艺市场分散化运营模式,也对实现了对这一领域渠道和内容资源的掌控。

朱承华:我经常和我的团队说,来东方梦工厂是一生一次的机会,听起来有点忽悠,但其实是有道理的。好莱坞的动画领军公司非常少,在环球收购梦工厂后,好莱坞的高端工业整合完毕了,想再去做一个合资公司是难上加难的。所以我们是诞生在这个特殊的历史窗口期。

这些独占性的行业资源又将反过来施益于华人文化产业基金,成为创业者选择接受华人文化投资的重要理由。“实业 投资”,是黎瑞刚的“左右手”。

第二个不可复制性是在中国市场,现在正在快速上升,等到动画票房占到大盘比例15%以上时,这个市场基本成熟了,窗口期也就结束了。在好莱坞这么长的历史中,也只有3、4家大型动画公司,相应的历史进程也会在未来五年内,发生在中国动画行业中。

“企业跟业界伙伴谈合作,跟监管机构沟通,如果能从两周缩短到三天,那就不一样。再比如企业打算找一个广告主,可能得在十家备选中一家家去看,反复比价,但我可以告诉你其中哪两家是最好的,你可以直接去谈,甚至我可以说我们投资了其中一两家,你们就不要谈很久了,大家有什么说什么,增加了效率。很多时候,时间对创业公司来讲是非常关键的。”在谈论华人文化对被投企业的帮助时,陈弦说。

记者:新媒体正在重构家庭场景,看到东方梦工厂也定位是家庭动画娱乐,计划有哪些行为去推动这种新形态?

比如爱奇艺,作为投资方的华人文化在这家头部视频网站的多次重大内容合作上打了辅助。“国内对一些影视项目版权的争夺还是很激烈的,我们就促成了爱奇艺跟一些影视公司的合作。这些影视公司有些是我们布局的一些公司,有些是我们关系比较友好的公司,大家之间互相帮忙。”但陈弦并未透露具体是跟哪些影视公司谈的哪些项目。

朱承华:流媒体的势头的确非常猛,Netflix在美国增长很快,对好莱坞等几大电影公司都形成很大冲击。这是一个未来趋势,在美国已经发生了;但我们认为中国还有一些红利期,这个红利就是在三四线城市新建的影院,所以纵观全球主流市场,可以说中国是唯一的一个电影票房和流媒体都在快速增长的市场,我个人觉得这个红利期至少还有五年,我们想抓住这个历史机遇。

笑果文化新推出的综艺节目《冒犯家族》,播出平台是爱奇艺,广告赞助商是“英语流利说”,节目中还经常有饿了么、B站、SHN48等品牌植入,新一季《吐槽大会》则跟快手深度合作,这些品牌公司都是华人文化的被投企业。李川说,华人文化在其中确实起了一些“桥梁”的作用。

未来的市场是流媒体的,中国任何一个内容公司都必须要去抓住这个机会,我们刚刚展示的筹划项目中,也有相当多的剧本和想法,是可以往流媒体的内容方向发展的。

李川将华人文化的这套打法称之为“体系化”、“中心化”。

记者:东方梦工厂在IP衍生品方面,会采取哪些开发流程,模式上有什么创新之处呢?

“在这个行业里久了,从某些方面讲会成为一个中心,你都知道产业的上下游都是哪些人在做哪些事。我们也会分享对产业以及政策法规的理解,因而能比较实在地在投后给公司提供这些价值,弥补不足。我们知道企业在哪些地方需要什么样的人,也可以直接推荐人加入。”李川说,有些企业其实根本就没想融资,甚至有些人还没开始创业,他们就已经接触到了,沟通之后,就有了后续的投资。

朱承华:我们吸取了很多迪士尼的经验,比如在雪人奇缘的形象上,就做了非常仔细的研究,我们对出现在电影、书籍中的所有雪人形象做了研究,在此基础上,做出了现在这个雪人的形象,很萌、也非常易于打造IP衍生品。我们还开发了衍生品的图库,这个也是跟电影的配套同步的。

徐沪生的创业项目“一条”,就是跟黎瑞刚一起讨论出来的。

在品类上,电商作为衍生品的销售平台一定是非常重要的。不过我们这次还想打造一个新零售的方向,在线下主要做体验式零售,比如我们这次有一些线下的合作伙伴,比如麦当劳,这种模式是我们的一个创新突破口。

2014年初那段时间,当时还担任《外滩画报》总编的徐沪生开始频繁出现在华人文化上海办公室,他是去找黎瑞刚。看到传统媒体的衰落势头后,徐沪生已经有离职创业的想法了,但并没有想好要做什么。

记者:东方梦工厂在成立时,很多人认为这是用好莱坞来讲中国故事,现在这个方面会不会有一些变化?

黎瑞刚是徐沪生的前领导。徐是《第一财经日报》的创刊成员之一,而这份报纸属于SMG旗下。

黎瑞刚:东方梦工厂以前是个合资公司,现在变成中方全资控股。全世界所有的合资公司,你去看他的合同,都有一个终止期,双方到一定时间点,肯定会考虑是你买了我、还是我买了你,或者大家解散,这是合资公司的基本商业结构。

李川告诉腾讯《棱镜》,从创业之初,到后来商业模式的不断试错、打磨,徐沪生都频繁与黎瑞刚商议。只不过由于偏向于PE风格的华人文化产业基金主投成长型企业,当时的“一条”还不符合,因此直到2016年一条的电商模式走通后,华人文化才参入,并在C轮1亿元人民币融资中领投。

东方梦工厂开始和美国梦工厂合资,后来美国梦工厂被环球收购后,成为和环球的合资,经过这几年探索,我们已经基本掌握了国际动画制作的一些流程体系和制作经验,而且团队也是国际化的,那么股权变更并不影响日常运营,只是使决策机制更简单清晰了。

李川称,华人文化产业基金目前这30多个项目中,FA介绍来的不到1/3,其余都是自己发现或创造的项目,尤其是在文娱传媒领域体现得更明显。他将这视为华人文化“实业 投资”模式的成效。

环球到今天也很支持我们,我们虽然股权上分开了,业务上还有密切互动,今年秋季要推出的《雪人奇缘》,环球影业担任了海外的发行方。

但这种模式本身,值得探讨的地方还有很多。

近亲风险和“隔离墙”

“实业 投资”模式并非华人文化独创。事实上,联想、复星、中信、小米以及BAT等大型企业都在实业基础上,孵化出了一支甚至多支具有市场竞争力的专业投资部队。

只不过,这些背靠大集团的投资机构,大部分的职责是战略性抢占行业资源,也有一部分与华人文化产业基金一样,以追求财务性回报为主。但实业与投资之间相互补益的思路是大体一致的。

“这种模式是未来的趋势之一。”联想集团旗下君联资本董事总经理李家庆对腾讯《棱镜》称,随着腾讯、阿里等实业公司的投资部门影响力越来越大,纯粹的财务性投资会在未来的竞争中面临很大压力,因为后者难以在投资的时候撬动更多产业资源的配合。“产业资源就是一种差异化竞争优势,就看你能不能用好。”

虽然一些实力强大的财务性投资机构借助自己数量庞大的被投企业,也能形成一定的产业协同,但李家庆认为,这种非控股性的投资关系,远不如同一品牌主体下的近亲关系来得紧密,后者协同效应会更强。但前者也有好处,即在决策等操作层面可能会更加市场化。

陈杭对腾讯《棱镜》称,华人文化控股集团之于华人文化产业基金的意义,除了战略资源协同外,更直接的好处是多了一个退出渠道。换言之,以后华人文化产业基金投资的项目,除了上市或股权转让给其他机构外,还可以直接卖给华人文化控股集团。

当然,这并不意味着华人文化控股集团就是华人文化产业基金的“托底接盘手”,交易的前提是前者看好该项目,而非任何退不了的项目都接过来。

清科研究中心数据显示,当前国内VC/PE退出的渠道依然主要是上市,占比达六成,其余方式包括股权转让、并购、回购、管理层收购等,不仅实现难度较大,而且回报倍数远不及上市。

“但不是每个企业都能上市,股份转让也很有可能价格谈不拢。”陈杭认为,同一品牌体系下不同公司之间的交易,至少在沟通成本上会比外部公司要低不少。

但其中的风险和挑战也不小。

李家庆认为,实业和投资二者之间必须在统一的品牌文化和资源互动的同时,在决策、运作、管理等层面保持相互独立性。因为二者的股东不同,代表的利益诉求不同,基金管理人首要目标是追求财务回报,产业运营者则追求产业战略发展,二者要遵循的规律不同,因而评判事物价值的逻辑和结果也可能会有很大差异。

一旦破坏了独立性,这种协同模式可能会产生利益冲突。

黎瑞刚也已经意识到这些。他对腾讯《棱镜》称,虽然华人文化产业基金和华人文化控股集团两个团队在同一栋楼办公,信息相通,有时也会共同投资同一个项目,但除了他自己作为共同的掌舵者外,两边团队并不重叠,相互之间也没有任何股权上的关系,“各自根据自身的诉求完全独立判断,独立运行。”

华人文化的上市计划

华人文化也在走向二级市场。黎瑞刚告诉腾讯《棱镜》,华人文化控股集团已有上市计划,但并未透露更多消息。李川则说,“几年以后,华人文化旗下可能会有不止一个上市公司。”

在整个PE投资行业中,这也是一个明显的趋势。

金沙澳门官网 ,陈杭认为,当前股权投资市场竞争越来越激烈,机构想要提升竞争力,必须扩大规模和版图,既要有人民币基金,也要有美元基金,这样既可以在A股上市退出,也可以在海外上市。同时,既要有专门投成长期项目的基金,也要有并购基金。此外还有一点是,既要投一级市场,也要投二级市场。

PE进军二级市场的案例已经很多,譬如高瓴资本,以及最近刚刚拿下公募基金牌照的弘毅投资。其中的好处不仅是公募市场远大于私募四场,还有一二级市场联动效应。

譬如九泰基金与昆吾九鼎投资在定增市场协同作战,由九泰基金募资,九鼎投资利用其项目储备和资本运作实力,给上市公司带去并购重组的资源,帮助上市公司长期发展,更容易获得上市公司青睐。

“一二级市场联动最重要的是做好风险控制,建立严格的信息隔离和防火墙制度,防止内幕交易。”陈杭说。

专注文娱产业投资的微影资本创始合伙人唐肖明认为,“实业 投资”模式有可取之处,但想要在财务投资机构中大面积普及,也很难,不是谁都有黎瑞刚这样的资源背景。

“但眼下的迹象已经表明,最具有竞争力的投资精英,将不再是纯粹金融投行出身的人才,而是来自产业中的运营管理人才。“唐肖明对腾讯《棱镜》称,毕竟在投资这门生意中,尤其是以看人为主的主观性太强的文娱产业投资,金融只是手段,对行业的认知和把控才是根本。

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编辑:金沙澳门官网 本文来源:五个常识,黎瑞刚的投资逻辑

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